近日，天都锂业（002466.SZ）发布事迹预报MACD，展望2025年净利润扭亏为盈，Sociedad Química y Minera de Chile S.A.（以下简称“SQM”）投资收益大幅增长成为着急原因之一。
天都锂业是SQM的第二大股东，后者领有宇宙储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿经营权。
在智利锂资源国有化的配景下，2023年末，SQM开启与Codelco（智利国度铜业公司）的政策合作，并签署《结伙协议》，两边通过建筑协作公司共同开荒阿塔卡马盐湖的核心锂业务。
而这一政策合作可能会影响天都锂业SQM的投资收益。按照《结伙协议》法例，展望从2031岁首始，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的戒指权，由智利国度铜业公司自2031年起兼并报表。
为此，天都锂业以《结伙协议》并未取得其投票为由，接管了一系列行政及法律技能，试图谢却上述合作，但历经多轮呈文与审理，迎来终审判决——智利最高法院驳回了天都锂业的上诉请求。
在分析东谈主士看来，这次终审败诉对天都锂业而言，意味着其通过法律阶梯谢却SQM与智利国度铜业公司政策合作的奋发失败，看成SQM第二大股东的投资收益濒临紧要不祥情味，同期也将成功减弱天都锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力。此外，SQM戒指权变更，也会推动宇宙锂资源供给、锂价订价权向资源国歪斜。
配资伸开剩余81%净利润扭亏为盈
SQM投资收益大幅增长
1月30日，天都锂业发布2025年度事迹预报，展望2025年的净利润为3.69亿元至5.53亿元，扭转2024年亏欠79亿元的地方。
图片开端：天都锂业2025年度事迹预报截图
SQM投资收益的大幅增长成为天都锂业扭亏为盈的原因之一。天都锂业在事迹预报中说起，左证预测数据，SQM 2025年岁迹展望将同比增长，天都锂业在讲演期证明的对该公司的投资收益较上年同期大幅增长。
据了解，天都锂业于2018年投资40.66亿好意思元购买了SQM的23.77%股权，成为SQM第二大股东。完结2025年上半年，天都锂业仍合手有SQM统共约22.16%的股权。
SQM是宇宙着急的钾、锂等产物坐褥企业，其总部位于智利圣地亚哥，现在于好意思国纽约证券走动所及智利圣地亚哥证券走动所上市，领有宇宙储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿经营权。
左证天都锂业年报，2018-2024年分裂证明SQM投资收益5.36亿元、4.03亿元、1.75亿元、7.6亿元、56.41亿元、29.31亿元、-8.85亿元，2025年上半年证明SQM投资收益2.35亿元，累计证明收益97.86亿元。
天都锂业终审败诉
或将影响投资收益及分成
不外，在宇宙清洁动力转型的配景下，智利等国初始提倡锂资源国有化。2023年末，SQM开启与智利国度铜业公司的政策合作，并于2024年5月签署《结伙协议》，拟通过将智利国度铜业公司子公司并入SQM子公司的姿首，建筑合作伙伴关系，以开荒SQM阿塔卡马盐湖地区及坐褥锂、钾过甚他产物的行动和后续销售。
而这一政策合作可能会影响天都锂业SQM的投资收益。按照《结伙协议》法例，展望从2031岁首始，SQM不再领有智利阿塔卡马核心锂业务的戒指权，阿塔卡马盐湖的核心锂业务将由智利国度铜业公司对协作公司合手有开阔股权，并将由智利国度铜业公司自2031年起兼并报表。
为此，天都锂业以《结伙协议》并未取得其投票为由，试图谢却上述合作。天都锂业先向智利金融阛阓委员会（CMF）恳求禁令，要求暂停协议施行，被驳回。随后又向智利法院拿告状讼，请求宣告协议无效，2025年11月，智利法院一审驳回天都锂业全资子公司天都智利诉讼请求，认定董事会方案正当，天都智利又向智利最高法院拿起上诉。
本年1月27日，智利最高法院作出终审判决，保管一审裁决，驳回天都智利上诉请求。左证智利联系法律法例，该判决为对本次诉讼的终审判决。
北京寻真讼师事务所讼师王德悦指出，终审败诉意味着天都锂业谢却SQM与智利国度铜业公司合作的法律诠释行政阶梯透顶关闭，《结伙协议》收效。终审败诉后天都锂业基本莫得可能谢却《结伙协议》收效，一方面智利最高法院的判决是该国法律诠释体系的最终裁决，天都锂业已无上诉空间，另一方面《结伙协议》的先决条件已达成且合作已鼓吹落地，而天都锂业仅为SQM第二大股东，合手股比例未达控股地位，难以通过股东表决等里面处治机制扭转地方，再加上该合作有智利锂资源国有化的政策背书，天都锂业也缺少借助外部力量侵犯的履行基础，后续更可行的选择是与联系方协商优化投资酬劳条件，而非试图谢却协议。
天都锂业曾在公告中说起，“展望从2031岁首始，SQM不再领有其智利阿塔卡马核心锂业务的戒指权，SQM异日收益变化可能发生变化，可能影响公司在SQM的投资收益及分成，同期公司看成其第二大股东的权柄可能不成得到灵验保险。”
苏商银行特约究诘员付一夫默示，这次终审败诉后，天都锂业看成SQM第二大股东的投资收益濒临紧要不祥情味，同期也将成功减弱天都锂业通过SQM股权获取的利润份额和业务影响力，可能导致弥远投资收益着落，致使激发钞票减值风险。
宇宙最大锂盐湖将易主
锂资源供给或向资源国歪斜
据了解，智利阿塔卡马盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件锻练、经营成本低，是宇宙范围内资质相配优厚的盐湖资源。
左证SQM 2025年线路的《阿塔卡马盐湖本领讲演》，完结2022年12月31日，SQM所领有的部分阿塔卡马盐湖区域享有锂资源量（不包含储量）约1080万吨金属锂当量；锂储量约27万吨金属锂当量，合144万吨碳酸锂当量。
另据伍德麦肯兹2025年第二季度数据，阿塔卡马盐湖展望是2025年宇宙产量最大的盐湖卤水技俩，其年产量展望占宇宙整个锂盐湖技俩2025年总产量的36%，占宇宙整个锂资源技俩2025年总产量的11.8%。
付一夫指出，跟着SQM戒指权变更，锂价订价权也将迟缓向资源国歪斜，不再单纯由宇宙供需决定，资源国的成本诉求、政策调控将成为着急影响成分，弥远来看锂价核心的复旧力会增强，阛阓波动的逻辑也将随之蜕变。
“这次事件给中企外洋锂资源布局敲响警钟，将推动中企透顶蜕变外洋锂业务的布局逻辑与合作模式。”付一夫默示，此前部分中企的外洋锂业务以成功参股、控股资源技俩为主，这种模式在资源国强化管控的配景下，政策风险突显。后续中企可能会加速退出高股权比例的成功投资，行业方式将向具备宇宙化风控智力、资源整合智力的龙头汇集。
2月1日，红星成本局就终审败诉、后续锂资源标的致电天都锂业，完结发稿，尚未得到回应。
关于联系嘱托措施，天都锂业曾在公告中默示，将持续寻求匹配的、能互利互惠的政策合作伙伴，以扩大对高质地锂矿资源的布局，尝试开展政策合作；同期，持续和宇宙跨越的矿业企业合作探索新的锂资源开荒契机MACD，从而拓展高质地的锂矿资源布局。此外，在确保生态安全前提下，还将加速鼓吹国内锂资源开荒行动，进一步优化产业链布局。
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